O Banco do Brasil (BBAS3) volta a ser protagonista no cenário do mercado financeiro brasileiro, tornando-se o principal termômetro do chamado trade eleitoral na bolsa.

Desde o dia 18 de agosto de 2026, as ações do banco já acumulam alta superior a 28%, impulsionadas por pesquisas eleitorais que apontam uma disputa cada vez mais acirrada entre Luiz Inácio Lula da Silva (PT) e Flávio Bolsonaro (PL). Esse movimento reflete não apenas o interesse dos investidores em ativos estatais, mas também a expectativa de mudanças significativas na gestão do banco, caso haja alternância no comando do governo federal.

Diferentemente de outros grandes bancos, que também registraram valorização, o Banco do Brasil (BBAS3) se destaca pela intensidade da alta, evidenciando que o mercado está precificando de forma específica a possibilidade de uma nova direção política para a estatal. Segundo especialistas, corretoras estrangeiras têm liderado as compras, reforçando a percepção de que o papel está no centro das atenções diante do cenário eleitoral.

No entanto, essa euforia contrasta com os fundamentos operacionais do banco. Apesar de um crescimento de 3,3% no lucro do segundo trimestre, atingindo R$ 3,9 bilhões, houve deterioração na qualidade dos ativos, com aumento da inadimplência tanto entre pessoas físicas quanto entre produtores rurais. Esse descompasso entre preço e fundamentos acende um sinal de alerta para investidores atentos ao longo prazo.

Privatização volta ao radar dos investidores

Outro fator que alimenta o otimismo do mercado é a especulação sobre uma possível privatização do Banco do Brasil. Embora não haja declarações oficiais de Flávio Bolsonaro sobre o tema, membros de sua equipe sinalizam que a agenda de privatizações pode seguir a linha do governo anterior, ainda que com menor intensidade. Privatizações de grande porte são vistas como improváveis, mas a possibilidade de operações pontuais mantém o tema em pauta e influencia as decisões de alocação dos investidores.

Essa perspectiva já se reflete nas carteiras recomendadas de grandes casas de análise. A Ativa Investimentos, por exemplo, incluiu o Banco do Brasil em sua seleção de setembro, atribuindo peso relevante ao ativo diante da assimetria de preços e do potencial de reprecificação em um cenário de maior competitividade eleitoral. A B3 (B3SA3) também ganhou espaço, enquanto Bradesco (BBDC4) e Smart Fit (SMFT3) foram retirados, sinalizando uma preferência por ativos com maior potencial de valorização diante do retorno do capital estrangeiro.

Investidor estrangeiro mira política fiscal, não apenas nomes

Apesar do rótulo de trade eleitoral, analistas destacam que o interesse do investidor internacional vai além da simples aposta em candidatos. O foco está na condução da política fiscal a partir de 2027, com atenção especial às propostas dos presidenciáveis para o equilíbrio das contas públicas. O comportamento do fluxo estrangeiro na bolsa tem sido volátil, alternando saídas e entradas bilionárias em poucos dias, o que reforça a sensibilidade do mercado a sinais de responsabilidade fiscal.

Cautela predomina entre analistas, mesmo com rali das ações

Mesmo diante da forte valorização das ações do Banco do Brasil, as principais casas de análise mantêm postura cautelosa. A XP, por exemplo, revisou o preço-alvo do papel para R$ 21, mantendo recomendação neutra e projetando potencial de queda em relação ao preço atual. A deterioração da carteira de crédito para pessoas físicas, especialmente em cartões e consignado, deve limitar a recuperação dos indicadores de risco, mesmo com medidas de alívio para o setor rural.

No campo dos dividendos, a expectativa é de payout restrito, em torno de 30%, devido à necessidade de preservar capital diante de índices mais baixos e menor patrimônio tangível. O cenário, portanto, exige atenção redobrada dos investidores, que devem ponderar o entusiasmo de curto prazo com os desafios estruturais do banco.

Para quem deseja acompanhar de perto o desempenho do Banco do Brasil e de outros bancos listados, a ferramenta de Comparador de Ações da AUVP Analítica oferece uma análise detalhada de múltiplos indicadores fundamentalistas, facilitando decisões mais embasadas em meio à volatilidade eleitoral.