Fundo imobiliário de papel com carteira high yield eleva proventos em meio a inadimplências e volatilidade
O cenário dos fundos imobiliários de papel e o caso HCTR11
O cenário dos fundos imobiliários de papel, especialmente o Hectare CE (HCTR11), tem chamado atenção dos investidores que buscam oportunidades em ativos de maior risco e potencial de retorno. O Hectare CE (HCTR11), que já foi destaque entre os FIIs por distribuir elevados dividendos mensais graças à sua carteira high yield de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), enfrenta agora um novo capítulo em sua trajetória.
Nos últimos cinco anos, as cotas do HCTR11 acumularam uma queda expressiva de cerca de 70%, refletindo o impacto de inadimplências relevantes em sua carteira de CRIs. Entre os principais devedores estão os CRIs Hope, lastreados em hotéis localizados em destinos turísticos de peso como Gramado, Foz do Iguaçu, Rio de Janeiro, Salvador, Natal e Porto de Galinhas, cujo saldo devedor já atinge R$ 488 milhões. Essa exposição a operações imobiliárias de maior complexidade, característica da estratégia da Hectare Capital, gestora do fundo, evidencia o perfil arrojado do produto e sua alta volatilidade.
Apesar do cenário desafiador, a gestão do HCTR11 anunciou um aumento no dividendo a ser pago em 15 de janeiro de 2026, elevando o valor para R$ 0,40 por cota – a maior remuneração dos últimos 12 meses, superando a média recente de R$ 0,30 por cota. Ainda assim, o patamar está distante dos dividendos históricos de até R$ 2,50 por cota registrados em 2020, período de auge do fundo.
O movimento de incremento nos proventos ocorre em meio à tentativa de reconquistar a confiança dos 132 mil cotistas, que viram o valor investido despencar nos últimos anos. Para efeito de comparação, um aporte de R$ 1 mil no HCTR11 há cinco anos teria se transformado em apenas R$ 300,80, mesmo considerando o reinvestimento dos dividendos. No mesmo período, o Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) teria proporcionado um retorno de R$ 1.319,20.
A trajetória do HCTR11 serve como alerta para investidores que buscam rentabilidade acima da média em FIIs de papel, ressaltando a importância de avaliar o risco de crédito dos CRIs e a diversificação da carteira. Para quem deseja analisar a fundo o desempenho de fundos imobiliários e comparar indicadores de risco e retorno, a ferramenta de FIIs da AUVP Analítica oferece dados completos e atualizados para decisões mais embasadas.