O Tesouro Direto viveu uma manhã atípica nesta terça-feira, 9 de dezembro de 2025, ao suspender temporariamente as negociações de títulos públicos. O motivo? Uma onda de volatilidade nas taxas de juros, impulsionada pelo anúncio oficial da pré-candidatura de Flávio Bolsonaro à Presidência da República, com apoio declarado do governador paulista Tarcísio de Freitas. O mercado financeiro reagiu de forma imediata e intensa, refletindo a sensibilidade dos investidores ao cenário político nacional.

Contexto político e impacto no mercado A confirmação da entrada de Flávio Bolsonaro na corrida presidencial de 2026, em oposição direta ao atual presidente Luiz Inácio Lula da Silva, trouxe incertezas ao ambiente econômico. A volatilidade das taxas do Tesouro Direto foi tamanha que levou à ativação do circuit break, mecanismo que interrompe temporariamente as negociações para conter movimentos bruscos. Apenas o Tesouro Selic manteve suas operações durante a manhã, enquanto os demais títulos ficaram indisponíveis.

Oscilação das taxas e preços dos títulos

Com a retomada das negociações por volta das 13h, os juros reais dos títulos indexados à inflação (Tesouro IPCA+) se aproximaram de 8% ao ano, patamar não visto desde outubro de 2025. O Tesouro IPCA+ 2029, por exemplo, saltou de uma taxa de 7,64% ao ano, registrada em 4 de novembro, para 7,94% ao ano após o anúncio político. Essa elevação das taxas provocou uma queda no preço unitário do título, que recuou quase 1% em poucos dias. Para títulos de vencimento mais longo, como o Tesouro IPCA+ 2050, o impacto foi ainda mais expressivo: a rentabilidade subiu de 6,78% para 7,02% ao ano, resultando em uma desvalorização de mais de 5% no período.

Panorama das rentabilidades

Na tarde do dia 8 de dezembro, os títulos públicos ofereciam rentabilidades elevadas, refletindo o aumento do prêmio de risco exigido pelos investidores diante do cenário político incerto. Os títulos prefixados, como o Tesouro Prefixado 2028 e 2032, apresentavam taxas acima de 13% ao ano. Já os títulos pós-fixados, atrelados à taxa básica de juros (SELIC) , com pequenos acréscimos. Os títulos indexados à inflação, por sua vez, ofereciam retornos superiores a 7% ao ano, tanto para opções de curto quanto de longo prazo, incluindo alternativas voltadas para aposentadoria (Tesouro Renda+) e educação (Tesouro Educa+).

Análise e perspectivas

O episódio evidencia como o ambiente político pode influenciar diretamente o mercado de renda fixa, especialmente em períodos pré-eleitorais. A elevação das taxas de juros dos títulos públicos representa, por um lado, uma oportunidade para investidores que buscam proteção contra a inflação e retornos mais elevados. Por outro, aumenta o risco de volatilidade e marcação a mercado negativa para quem já possui títulos na carteira. O investidor atento deve considerar o horizonte de investimento e o perfil de risco antes de tomar decisões em momentos de instabilidade.

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