O mercado financeiro brasileiro foi surpreendido nesta sexta-feira com a disparada das units do Santander Brasil (SANB11), que registraram alta de 13,27% e atingiram R$ 28,60 na B3 por volta das 15h30. O movimento expressivo ocorreu logo após o anúncio da matriz espanhola do banco, que revelou sua intenção de lançar uma oferta para adquirir as ações em circulação da operação brasileira, em uma transação que pode movimentar até 1,9 bilhão de euros.

Contexto e impacto imediato

O anúncio da oferta mexeu com o mercado e provocou uma abertura tardia dos negócios, com atraso superior a 2h30 devido a problemas técnicos na B3. A proposta prevê a troca de novas ações a serem emitidas pela matriz por papéis do Santander Brasil em poder dos investidores, oferecendo um prêmio de 15% sobre o preço dos papéis. O volume envolvido representa cerca de 10% do capital do Santander Brasil, e a operação não exige aceitação mínima dos acionistas, o que aumenta a atratividade para a controladora espanhola.

Reação do mercado e análise estratégica

A proposta veio logo após a divulgação de um resultado trimestral considerado fraco pelo Santander Brasil, pressionado por maiores provisões e abaixo das expectativas do mercado. Na véspera, as units haviam fechado em queda de quase 8%, acumulando uma desvalorização superior a 21% no ano, enquanto o Ibovespa (IBOV) avançava quase 10% no mesmo período. O movimento da matriz espanhola é visto como uma aposta estratégica para fortalecer sua presença e consolidar o controle sobre a subsidiária brasileira.

Alerta para acionistas minoritários

Apesar do prêmio anunciado de 15%, analistas do Citi destacaram que o valor real do prêmio pode ter caído para cerca de 5%, considerando a forte queda das ações após o resultado trimestral. Segundo o Citi, a operação implica um múltiplo de 1,1 vez para o Santander Brasil, inferior ao múltiplo de 1,55 vezes da matriz, o que sugere geração de valor para a controladora, mas pouca margem de negociação para os minoritários.

Detalhes da oferta e perspectivas

Os acionistas que aceitarem a proposta receberão BDRs ou ADSs do Banco Santander, na proporção de 0,2028 por ação ordinária ou preferencial, e 0,4056 por unit. O banco reforçou que a operação brasileira seguirá listada na B3, mas nos Estados Unidos, os ADSs podem ser deslistados da NYSE, dependendo da adesão à oferta. Em comunicado, o Santander destacou a confiança no potencial da subsidiária brasileira e a oportunidade para os acionistas locais se tornarem sócios de um dos maiores grupos financeiros globais.

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