O Santander Brasil (SANB11) encerrou o pregão em queda de 2,39%, revertendo o movimento de alta que predominou durante boa parte da sessão. O ajuste veio após a matriz espanhola do banco antecipar seus resultados globais, revelando, de forma indireta, o desempenho da operação brasileira. O lucro atribuído ao Brasil foi de 579 milhões de euros, cerca de R$ 3,6 bilhões, valor que ficou aquém das expectativas do mercado, que projetava aproximadamente R$ 4 bilhões, segundo estimativas de portais especializados.

Contexto e reação do mercado

O resultado, embora sólido, representou uma queda de 3,7% em relação ao trimestre anterior, desconsiderando o efeito cambial. A divulgação antecipada frustrou parte dos investidores, especialmente após a forte valorização recente das ações do Santander Brasil. Desde o fim de 2025, a unit SANB11 acumula alta superior a 30% e, mesmo com a correção do dia, permanece negociada próxima das máximas desde 2022, em torno de R$ 35,94. Esse patamar elevado aumenta a sensibilidade do papel a qualquer decepção nos resultados, favorecendo movimentos de realização de lucros.

Análise dos fundamentos e perspectivas

Apesar da reação negativa, analistas destacam que não há sinais de deterioração dos fundamentos do banco. A expectativa é de um balanço consistente, ainda que sem grandes surpresas positivas. O crédito à pessoa física segue como principal motor de crescimento, com destaque para linhas de cartões de crédito para alta renda, crédito imobiliário e financiamento para pequenas e médias empresas (PMEs). Esses segmentos continuam apresentando demanda resiliente, impulsionados por programas governamentais e condições de crédito ainda favoráveis, mesmo em um cenário de juros elevados.

No segmento de grandes empresas, espera-se uma leve aceleração no curto prazo, mas com tendência de moderação adiante. O autofinanciamento permanece relevante para o crédito ao consumo, sustentando margens, embora com crescimento mais contido.

O que esperar do guidance para 2026

Com boa parte dos números já conhecidos, o foco do mercado se volta para as mensagens que o Santander trará em seu balanço oficial. Indicações sobre controle de custos, qualidade da carteira de crédito e perspectivas para 2026 devem pesar mais do que o resultado em si. Após um rali expressivo, o banco entra na temporada de balanços sob observação, e a reação dos próximos dias dependerá da capacidade da instituição de convencer investidores de que ainda há espaço para crescimento sustentável.

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