A crise financeira da Raízen (RAIZ4) ganhou novos contornos após as três principais agências de classificação de risco globais – Fitch, S&P e Moody’s – rebaixarem o rating da companhia nesta segunda-feira (9). O movimento reflete o aumento das preocupações do mercado com o elevado endividamento da empresa, safras abaixo do esperado e a persistente queima de caixa, fatores que colocam em xeque a sustentabilidade financeira da gigante do setor sucroenergético.

Contexto: dívida elevada e desafios operacionais

A deterioração do cenário financeiro da Raízen (RAIZ4) não é novidade para investidores atentos ao setor. A companhia, controlada por Cosan (CSAN3) e Shell (SHEL), já vinha enfrentando dificuldades para equilibrar suas contas diante de safras aquém do projetado e receitas pressionadas pela queda nos preços do açúcar. Para tentar reverter o quadro, a empresa apostou na venda de ativos e cogitou até uma capitalização por parte dos controladores ou a entrada de um novo sócio. No entanto, a contratação recente de assessores financeiros e jurídicos sinaliza que medidas mais profundas podem estar em análise.

Rebaixamento dos ratings: alerta máximo para o mercado

O corte simultâneo dos ratings pelas três agências é um sinal inequívoco de que o mercado enxerga riscos reais de reestruturação da dívida – ou até mesmo de calote. A Fitch, por exemplo, reduziu a nota da Raízen de BBB- para B e, em seguida, para CCC-, destacando a ausência de aporte relevante dos acionistas e o desempenho operacional fraco. A agência foi taxativa ao afirmar que, neste patamar, o risco de inadimplência é substancial e que um processo de default não pode ser descartado.

A S&P reforçou esse diagnóstico ao rebaixar o rating de brAA+ para brCCC+, colocando a empresa sob observação negativa. A agência destacou que, embora a liquidez imediata não seja um problema – com caixa estimado em R$ 15 bilhões frente a uma dívida de curto prazo de R$ 8 bilhões até 2026 –, o consumo recorrente de caixa e a falta de perspectivas de recuperação operacional mantêm o alerta ligado.

Já a Moody’s, ao cortar o rating de Ba1 para Caa1, ressaltou que o elevado endividamento e a incerteza sobre uma eventual capitalização limitam a capacidade da Raízen de sustentar uma geração de caixa positiva no curto prazo. A agência não vê sinais de melhora significativa no horizonte próximo, o que reforça o cenário de cautela para investidores e credores.

Estratégias em análise e resposta da companhia

Diante desse quadro, a Raízen anunciou a contratação da Rothschild & Co como assessora financeira e dos escritórios Pinheiro Neto Advogados e Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP como assessores legais. Segundo a empresa, as avaliações ainda são preliminares e não há compromisso firmado com qualquer operação específica. A companhia reforçou seu compromisso com a continuidade das operações e a manutenção das relações com clientes, fornecedores e parceiros, buscando preservar a confiança do mercado.

Análise e perspectivas: o que esperar da Raízen

O rebaixamento dos ratings coloca a Raízen sob forte escrutínio do mercado. A necessidade de reestruturação financeira é evidente, e o sucesso das medidas em estudo dependerá da capacidade da empresa de restaurar a confiança dos investidores e estabilizar sua geração de caixa. O cenário permanece desafiador, especialmente diante da volatilidade dos preços das commodities e das incertezas macroeconômicas. Para o investidor, o momento exige cautela redobrada e acompanhamento próximo dos próximos passos da companhia.

Para quem deseja monitorar de perto a evolução dos indicadores financeiros da Raízen e comparar seu desempenho com outras empresas do setor, a ferramenta de Comparador de Ações da AUVP Analítica oferece uma análise detalhada e atualizada, auxiliando na tomada de decisões mais informadas.