As cotas do Valora CRA Fiagro (VGIA11) sofreram uma queda expressiva de 22% nos últimos cinco pregões da B3, refletindo o impacto direto da notícia de inadimplência da Cooperativa Languiru. O episódio veio à tona após a divulgação do relatório gerencial do fundo, no qual os gestores confirmaram que a cooperativa gaúcha, tradicional no setor de aves, suínos, gado e laticínios, deixou de honrar pagamentos de juros referentes aos seus Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs).

Contexto e gravidade do calote

A Cooperativa Languiru atrasou o pagamento de uma parcela de juros com vencimento em 7 de julho de 2026, colocando em xeque a segurança dos rendimentos mensais distribuídos pelo VGIA11 a seus quase 175 mil cotistas. A gestão do fundo já sinalizou que buscará a satisfação da dívida por meio das garantias previstas nos contratos, mas o episódio acendeu um alerta sobre o risco de crédito inerente aos CRAs.

O papel dos Fiagros e o risco de crédito

Os Fiagros foram criados para aproximar investidores do agronegócio, permitindo aplicações tanto em propriedades rurais quanto em dívidas do setor. A maioria dos Fiagros listados na B3 é composta por CRAs, títulos de renda fixa isentos de imposto e que oferecem remuneração superior ao Tesouro Direto. No entanto, esse retorno mais elevado vem acompanhado de um risco de crédito consideravelmente maior, como evidencia o caso da Languiru.

Exposição do VGIA11 à Languiru

A carteira do VGIA11 possui três CRAs ligados à Cooperativa Languiru, que juntos somam um saldo devedor de R$ 131,7 milhões. Considerando que o valor patrimonial do fundo é de R$ 1,03 bilhão, a exposição é relevante e explica a forte reação negativa do mercado. Os títulos possuem remunerações de CDI+6,75% e CDI+6,50% ao ano, com vencimento até 2035, o que reforça o potencial impacto de um calote prolongado.

Análise e perspectivas para o investidor

O episódio serve como um lembrete importante para quem investe em Fiagros: embora os rendimentos sejam atrativos, o risco de inadimplência é real e pode afetar diretamente o valor das cotas e o fluxo de dividendos. A gestão ativa e a diversificação da carteira são essenciais para mitigar esses riscos, especialmente em um cenário de maior volatilidade no agronegócio.

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