O mercado financeiro brasileiro foi palco de um movimento surpreendente nesta segunda-feira, quando as ações da Gol (Gol (GOLL54)) dispararam 56%, encerrando o pregão cotadas a R$ 9,75. O estopim para esse rali foi a divulgação do laudo de avaliação da Apsis Consultoria, que servirá de base para a Oferta Pública de Aquisição (OPA) da companhia. O documento apontou um valor econômico de R$ 10,13 por lote de mil ações, representando um prêmio expressivo em relação ao fechamento anterior, de R$ 6,25.

O laudo utilizou a metodologia de Fluxo de Caixa Descontado (FCD), considerada a mais adequada para refletir o potencial de geração de caixa da Gol após a conclusão do seu processo de recuperação judicial (Chapter 11) nos Estados Unidos, previsto para encerrar em meados de 2025. A forte valorização das ações indica que investidores estão se antecipando ao preço de referência da oferta, buscando capturar o spread de lucro antes da publicação do edital oficial.

Reorganização societária e saída do Nível 2

O fechamento de capital da Gol é parte central de uma ampla reestruturação societária iniciada em outubro de 2025. O plano prevê que a Gol Investment Brasil (GIB), controladora direta, incorpore a holding listada, consolidando todas as operações sob a Gol Linhas Aéreas S.A. (GLA), que passará a ser uma empresa de capital fechado. Com isso, a companhia deixará o Nível 2 de governança corporativa da B3, marcando uma mudança significativa em sua estrutura de capital.

Especialistas do setor avaliam que essa simplificação visa dar mais flexibilidade financeira ao grupo Abra, controlador da Gol e da Avianca, em um segmento caracterizado por margens estreitas e custos dolarizados. Para o acionista minoritário, o laudo de avaliação oferece uma referência clara para a saída, embora o valor de R$ 10,13 ainda dependa da formalização no edital da OPA, prevista para as próximas semanas.

Azul enfrenta cenário oposto

Enquanto a Gol celebrava ganhos expressivos, sua principal concorrente doméstica, a Azul (AZUL54), enfrentava uma sessão de forte queda. O desempenho negativo reflete a volatilidade do processo de reestruturação da Azul e as incertezas quanto à obtenção de novos aportes de capital. Esse contraste evidencia que, para a Gol, o fechamento de capital é interpretado pelo mercado como um passo de consolidação e fortalecimento societário, enquanto outras companhias do setor ainda buscam estabilidade operacional.

Perspectivas para investidores

Para quem avalia investir ou manter ações da Gol, é fundamental acompanhar o cronograma da OPA. À medida que o preço de mercado se aproxima dos R$ 10,13, o potencial de valorização adicional tende a se limitar, já que esse valor serve como teto para a oferta. O mercado agora aguarda possíveis manifestações de acionistas minoritários sobre o laudo e a agilidade da CVM na aprovação do edital definitivo.

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