O cenário de juros elevados nos Estados Unidos e a demanda cíclica por stablecoins têm imposto desafios significativos à Circle Internet Group, uma das principais empresas do setor de moedas digitais.

A companhia, que recentemente ingressou na bolsa americana, viu suas ações despencarem 72% desde o pico, refletindo a volatilidade e as incertezas que permeiam o mercado de criptoativos em 2025.

Contexto de mercado e impacto dos juros

A Circle, responsável pela emissão da stablecoin USDC, entrou no mercado acionário em 5 de junho de 2025, com suas ações precificadas a US$ 31 no IPO. Em menos de três semanas, os papéis chegaram a US$ 298,99, uma valorização impressionante de 935% para quem entrou no início. No entanto, o entusiasmo inicial dos investidores rapidamente deu lugar à cautela diante do ambiente macroeconômico adverso, marcado por juros americanos persistentemente altos.

A sensibilidade da Circle ao cenário de juros é notória. Mais de 90% da receita da empresa no terceiro trimestre de 2025 veio dos rendimentos obtidos com o caixa e os títulos do Tesouro dos EUA que lastreiam o USDC. Assim, enquanto a expectativa de cortes de juros pelo Federal Reserve pode animar parte do mercado, ela também representa um risco para o modelo de negócios da Circle, que depende de retornos elevados desses ativos para sustentar sua operação.

Demanda cíclica e competição acirrada

Além do desafio dos juros, a Circle enfrenta uma demanda cíclica por stablecoins, que reflete o humor dos investidores em relação ao mercado cripto. O USDC, apesar de registrar crescimento expressivo — sua circulação atingiu US$ 73,7 bilhões no terceiro trimestre, alta de 108% em relação ao ano anterior — ainda está atrás do USDT, da Tether, que domina o segmento de stablecoins lastreadas em dólar.

A própria Circle projeta um crescimento anual de cerca de 40% para o USDC no longo prazo, mas a concorrência intensa e a volatilidade do setor impõem obstáculos adicionais. O desempenho recente das ações da empresa ilustra bem esse cenário: quem investiu R$ 1 mil em CRCL há 30 dias teria hoje pouco mais de R$ 515, mesmo considerando o reinvestimento de dividendos em dólar. No mesmo período, um ETF que replica o S&P 500, como o IVVB11, teria mantido praticamente o valor investido.

Análise e perspectivas

O caso da Circle evidencia como empresas de tecnologia financeira expostas ao universo cripto estão sujeitas a oscilações bruscas, tanto por fatores internos quanto externos. A dependência de juros elevados para rentabilizar o caixa, aliada à competição acirrada e à sensibilidade do mercado a ciclos de alta e baixa, torna o ambiente especialmente desafiador para companhias como a Circle.

Para investidores atentos às tendências do setor e à performance de empresas inovadoras, acompanhar de perto indicadores de rentabilidade e volatilidade é fundamental. A ferramenta de Simulador de Rentabilidade da AUVP Analítica permite comparar diferentes cenários de investimento, inclusive em ativos ligados ao universo cripto, oferecendo uma visão clara dos riscos e oportunidades do mercado atual.