O Banco Central deve manter a taxa Selic (SELIC) em 15% ao ano nesta semana, segundo as projeções do mercado financeiro, mesmo diante de uma recente melhora nos índices de inflação. O Boletim Focus, divulgado nesta segunda-feira (8), revela que os analistas enxergam menos espaço para cortes de juros em 2026, refletindo uma postura mais conservadora da autoridade monetária.

Cenário de juros e inflação

O relatório Focus indica que a Selic (SELIC) deve permanecer em 15% na última reunião do Copom de 2025, marcada para esta terça (9) e quarta-feira (10). A expectativa é de que os cortes só ocorram a partir de 2026, com a taxa básica caindo para 12,25% ao final do próximo ano. Até a semana passada, o mercado projetava uma Selic de até 12% em 2026, mas o cenário mudou diante das sinalizações do BC.

Apesar da inflação apresentar sinais de arrefecimento, com as expectativas para 2025 e 2026 recuando levemente para 4,40% e 4,16%, respectivamente, o presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, reforça a necessidade de manter os juros elevados até que a inflação convirja de forma consistente para o centro da meta, que é de 3% ao ano. O intervalo de tolerância vai de 1,5% a 4,5%, mas as expectativas seguem acima do objetivo central.

Crescimento econômico e incertezas políticas

O Focus também aponta uma revisão positiva nas projeções para o PIB brasileiro. Após a atualização dos dados pelo IBGE, a expectativa de crescimento para 2025 subiu de 2,16% para 2,25%, e para 2026, de 1,78% para 1,80%. Esse avanço, embora positivo, pode exercer pressão adicional sobre os preços, dificultando cortes mais agressivos na Selic (SELIC) .

No campo político, as incertezas voltaram a ganhar força após o anúncio da pré-candidatura do senador Flávio Bolsonaro à presidência em 2026, o que adiciona volatilidade ao cenário econômico e pode influenciar as decisões do Banco Central nos próximos meses.

Projeções para câmbio e próximos anos

Apesar das turbulências políticas, as expectativas para o dólar permanecem estáveis no Focus: a moeda americana deve encerrar 2025 em R$ 5,40 e subir para R$ 5,50 em 2026, mantendo esse patamar nos anos seguintes. Já a inflação projetada para 2027 e 2028 é de 3,80% e 3,50%, respectivamente, enquanto a Selic (SELIC) deve recuar gradualmente para 10,50% em 2027 e 9,50% em 2028.

Análise e perspectivas

O cenário traçado pelo Focus reforça a cautela do Banco Central diante de um ambiente ainda marcado por incertezas, tanto no campo econômico quanto político. Para investidores, o momento exige atenção redobrada à dinâmica dos juros e à evolução das expectativas de inflação, fatores determinantes para a estratégia de alocação de ativos.

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