Paranapanema 是一家从事 钢铁行业 的巴西企业。不过，在 B3，该公司被归类于基础材料行业，属于钢铁与冶金子行业，重点聚焦于 铜制品。

公司的业务主要围绕铜合金的精炼与制造，负责令人瞩目的 巴西国内铜产量的 94%。 简而言之，Paranapanema 将矿物加工成金属，随后再制成铜制品。

在铜行业，PMAM3 从事：

• 开采

• 冶炼

• 分销

• 精炼

在生产链中，公司将 原矿 加工成面向多个市场细分领域消费者的最终产品，主要依托其自身的业务体系。公司以端到端的业务能力脱颖而出，从精炼一直覆盖至分销和直接销售。

公司的起源其实很简单。Aloysio Ramalho Foz 在距圣保罗 260 公里的 Paranapanema 市购买了一座农场后， Aloysio Ramalho Foz 与另外两位企业家——他的父亲 José Carlos de Araújo 和 Octávio Cavalcante Lacombe——共同创办了这家公司，时间是 1961 年 5 月。

起初，这项事业专注于工厂和大型项目的土木建筑领域，但随着时间推移，采矿业的发展前景吸引了企业家的注意。

因此，1965 年，公司收购了 Minebra（Minérios Brasileiros, Mineração e Industrialização Ltda），正式开始采矿业务。

在采矿领域，公司最初主要专注于锡矿的开采和精炼。1969 年，随着亚马逊地区发现这一化学元素，该业务在公司内部以及巴西全国范围内都得到进一步发展。

为了实现投资多元化，同样是在 1969 年，由这三位圣保罗企业家创立的公司在亚马逊河流域的 Igarapé Preto 和 São Francisco 各收购了一座农场。

第一次收购建立了企业集团的采矿业务，重点开采锡矿。后来，这项业务成为集团活动的亮点，一直持续到 1980 年代中期。

扩大规模

进入 70 年代后，即业务开始两年后，该集团于 1971 年参与了 Transamazônica 公路的建设。

由于业务快速增长，公司于同年上市，并通过融资轮收购了两家新公司：Taboca 和 Mamoré——两家公司均从事锡矿采矿业务。

1974 年，BNDES 收购了采矿业务，以推动采矿领域的技术发展。进入 80 年代后，公司成为 Bovespa 上的一个 成功案例 ，并取得了出色的经营业绩，尽管当时巴西的经济环境并不理想。

公司于 1971 年上市，但直到 1977 年才在 CVM 完成注册。此后，公司开始实现可观的回报，吸引了巴西投资市场的关注。

1981 年初，该企业集团在证券交易所实现了飞速增长。1982 年，公司开始在 Pitinga（AM）开展采矿和开采项目。由此，Taboca 采矿公司的经常性现金流生成能力得到提升，并通过采矿业务建立了自我维持的收入体系。

快速增长

尽管通过 Mineradora Taboca 和 Mamoré Metalurgia 在采矿领域站稳脚跟，公司并未放弃土木建筑业务。

1983 年，公司为 Vale 控制的两家企业建造了两座工厂，这就是明证：位于巴西北部 Pará 州的 Albrás 铝厂和 Carajás 铁矿项目的矿山。两者都开始获得广泛关注。

同年，Taboca 与当时刚刚起步的 Eike Batista 建立合作关系，共同参与其首座金矿的开采，通过采矿合作扩大了业务覆盖和多元化程度。

随后，1995 年，集团的一部分股权由 Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil（PREVI）控制。此举使公司开始进入铜行业。

除铜业务外，PREVI 还为投资组合带来了多个业务领域，包括保险、垃圾收集，以及通过 ATP Petróleo S.A. 开展的石油生产。

次年，集团的增长开始加速。其大部分增长得益于 1996 年完成的两项收购：Caraíbas Metais 和 Eluma。

在这一背景下，公司通过两个至今仍构成集团组成部分的品牌进入采矿领域。在这方面，Caíbas 和 Eluma 发挥了关键作用，因为集团不仅负责产品生产，还参与最终产品的销售，从而形成了我们今天所熟悉的商业模式。

我们所熟知的 Paranapanema 的起点

尽管 Paranapanema 当时已经存在，但如今我们所熟悉的这家公司直到 1996 年才真正成形。为此，该集团退出了土木建筑、垃圾收集、保险和石油业务，专注于铜、锌和锡等矿物的开采、精炼。

随着退出其他业务领域，公司吸引了一批养老金投资者的注意。该群体收购了公司的控制性股权，并开始控制 Mineração Taboca 和 Mamoré Mineração e Metalurgia。

这一举措促成了 Paranapanema S.A. 的成立。该公司以参与控股的形式，专门负责有色金属的生产。

于是，Paranapanema 品牌成为一家 控股公司，不开展运营活动，专注于有色金属领域的投资。当时，该投资集团由 5 家拥有控制性股权的公司组成，分别是：

• Mineração Taboca S.A（锡）；

• Mamoré Mineração e Metalurgia Ltda（锡）；

• Companhia Paraibuna de Metais（锌）；

• Caraíbas Metais S.A（铜）；

• Eluma S.A Indústria e Comércio（铜制品）；

尽管名为 Paranapanema 的大型集团盈利能力良好，但公司在几年后才决定退出其他业务领域。

在世纪之交，这家控股公司看到了铜业务更大的潜力，因此出售了其在其他业务中的持股。

2002 年，Companhia Paraibuna de Metais 不再属于该控股公司的股权投资组合；2008 年，Mineração Taboca S.A 和 Mamoré Mineração e Metalugia Ltda 也退出了公司投资组合。

最后阶段

在前几年完成股权拆分后，Paranapanema 于 2009 年开始逐渐成形。次年，即 2010 年，公司通过一项深入的公司重组，退出了 控股公司 身份，将总部迁至 Dias D’Ávila（BA），并离开圣保罗。

重组两年后，Paranapanema 于 2012 年 9 月收购了 Cibrafértil。通过此次收购，公司开始开展精炼业务，提供铜、黄铜和青铜衍生产品，提升了产能，同时也导致相关支出增加。

由于管理方面的复杂问题，公司开始出现预算问题，并在21世纪初持续亏损。因此，为维持基本运营，公司不断消耗经营现金流，并开始无序举债以支付固定成本。

导火索出现在股权重组五年后，即2017年。这是因为，公司录得负的营业利润，债务也开始占据日常经营的主导地位。尽管巴西采矿行业呈现出明显增长，Paranapanema却与市场其他参与者背道而驰。

彻底扭转局面

不可否认，2017年对Paranapanema而言标志着复苏的开始。通过与公司84%的债权人协商延长偿付期限，PMAM3重新谈判了到期日和利率，并制定了将债权转换为公司股权的计划。

债务减少了28%，期限延长也取得了成功，涉及总债务金额的94%。通过公开发行和非公开发行股票及公司债券（必须转换为股票），公司得以改善预算状况，并启动了复苏进程。

因此，2018年重组进入运营层面。公司于5月进行了计划停产，同时对落后的工厂进行CAPEX投资和现代化改造。

总额超过2亿巴西雷亚尔的投资反映了公司因经历动荡时期而进行的运营重组。重组的第三个也是最后一个阶段在管理层面展开，重点是降低固定成本并“让工厂满负荷运转”。