A recente volatilidade das ações da Totvs (TOTS3) reacendeu o debate sobre o real impacto da inteligência artificial no setor de software brasileiro.

Após uma queda de aproximadamente 20% desde o pico de janeiro de 2026, analistas do Safra e do Itaú BBA enxergam uma oportunidade tática para investidores atentos, destacando que o movimento de baixa foi mais reflexo de fluxo e sentimento global do que de mudanças estruturais nos fundamentos da companhia.

Contexto: O que motivou a queda?

O principal catalisador para o sell-off das ações da Totvs (TOTS3) foi o aumento do receio global em relação ao avanço da inteligência artificial e seu potencial de desintermediação em áreas-chave como jurídico, marketing, vendas e análise de dados. O lançamento de novas soluções pela Anthropic, dona do Claude, reacendeu temores sobre o futuro das empresas de software tradicionais. No entanto, tanto o Safra quanto o Itaú BBA argumentam que esses receios são, neste momento, infundados quando se observa a solidez do modelo de negócios da Totvs.

Análise dos bancos: fundamentos intactos e assimetria positiva

Para o Safra, a recente correção foi excessiva e trouxe a ação para um patamar atrativo de compra no curto prazo. O banco destaca que não há risco iminente ao modelo de negócios da Totvs, que segue bem posicionada em seu segmento principal. Além disso, o potencial de valorização estimado é de cerca de 25% até o fim do ano, sem ainda considerar os efeitos positivos da aquisição da Linx, aprovada recentemente pelo Cade. Para horizontes mais longos, a recomendação é neutra, com preço-alvo de R$ 47 para o fim de 2026.

O Itaú BBA compartilha da visão de que o mercado exagerou na correção, ressaltando que a queda foi motivada por fatores técnicos e fluxo de investidores estrangeiros, que compõem cerca de 90% da base acionária da Totvs. O banco mantém recomendação outperform, com preço-alvo de R$ 60, e reforça que a Totvs tende a ser menos vulnerável aos ventos contrários da IA devido aos altos custos de troca de sistemas ERP e à força de sua distribuição.

Gatilhos de curto prazo e expectativas para o balanço

A proximidade da divulgação do balanço do quarto trimestre de 2025, marcada para o dia 11, é vista como um potencial gatilho para reversão do pessimismo. Analistas do Safra apontam que o papel já mostra sinais técnicos de possível recuperação, recomendando compra com alvo em R$ 44,10. O Itaú BBA, por sua vez, acredita que o mercado pode estar subestimando a capacidade da Totvs de capturar valor a partir da própria evolução da inteligência artificial.

Perspectivas e visão de mercado

O consenso entre os principais bancos é claro: apesar do ruído recente, os fundamentos da Totvs permanecem sólidos e o atual patamar de preços pode representar uma oportunidade assimétrica para investidores que buscam exposição ao setor de tecnologia brasileiro. O cenário sugere que, ao invés de ameaça, a inteligência artificial pode ser uma alavanca de valor para empresas bem posicionadas e com forte penetração de mercado, como é o caso da Totvs.

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