Empresa de saneamento mantém inadimplência controlada e oferece retorno real acima da inflação em títulos de renda fixa
Empresa de água e saneamento carioca mantém inadimplência sob controle e atrai investidores de renda fixa
O mercado de renda fixa segue atento às oportunidades em empresas sólidas e perenes, especialmente aquelas com histórico de gestão eficiente e baixo risco de inadimplência. No radar dos analistas, a Iguá Rio de Janeiro, braço do Grupo Iguá Saneamento responsável pelo abastecimento de água e tratamento de esgoto em bairros nobres da capital fluminense, desponta como um caso de destaque para investidores que buscam segurança e rentabilidade.
Contexto e atratividade das debêntures
Em relatório recente, especialistas do BTG Pactual ressaltaram o interesse pelas debêntures incentivadas da Iguá Rio de Janeiro (IRJS15), que vêm chamando atenção pelo perfil de risco controlado e retorno atrativo. Os títulos, isentos de imposto de renda, ofereciam nesta quarta-feira (19) uma taxa indicativa de IPCA+ 8,42% ao ano, com preço unitário de R$ 1.094,195, segundo dados da Anbima. Lançados em março de 2024, esses papéis captaram R$ 2,7 bilhões e têm vencimento previsto para fevereiro de 2044, consolidando-se como alternativa relevante para quem busca diversificação e proteção contra a inflação.
Desempenho financeiro e perfil de risco
Apesar do caixa atual da Iguá Rio de Janeiro estar em R$ 236 milhões, a companhia terá de enfrentar um compromisso financeiro expressivo a partir de 2029, quando deverá honrar um saldo de R$ 8,56 bilhões. Esse cenário levanta questionamentos sobre a sustentabilidade da dívida, mas os analistas destacam fatores que mitigam o risco: a concessão é considerada madura, com cobertura de água e esgoto em níveis elevados (95% e 84%, respectivamente) e inadimplência baixa. O perfil de clientes, formado majoritariamente por grandes condomínios, shoppings e hotéis, garante estabilidade de receita — 6% da base responde por mais de 65% do faturamento.
Estratégia de longo prazo e suporte institucional
Outro ponto de destaque é a baixa necessidade de investimentos futuros: cerca de R$ 2,2 bilhões em 35 anos, voltados para obras de baixa complexidade. Além disso, a Iguá Rio conta com o respaldo de acionistas de peso, como o Fundo de Pensão do Canadá e o BNDESPar, o que reforça a confiança do mercado na capacidade de honrar compromissos de longo prazo.
Resultados operacionais e acordos regulatórios
No primeiro semestre de 2025, a Iguá Rio registrou receita líquida ajustada próxima de R$ 900 milhões, crescimento de 10% em relação ao ano anterior. O Ebitda ajustado avançou 32%, atingindo R$ 368 milhões. A empresa e o governo do Rio de Janeiro também chegaram a um acordo sobre o reequilíbrio econômico da concessão, prevendo reajustes escalonados nas tarifas: 0,5% em janeiro de 2026 e 2027, ou 1% em janeiro de 2028, o que contribui para previsibilidade e estabilidade financeira.
Perspectivas para investidores
O setor de saneamento básico segue em evidência, impulsionado pela valorização de empresas como a Sabesp e pelo interesse do governo do Rio em abrir o capital da Cedae. Para quem busca oportunidades em renda fixa, as debêntures da Iguá Rio de Janeiro representam uma alternativa robusta, combinando baixo risco de inadimplência, retorno real acima da inflação e suporte institucional sólido.
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